从“现代货币理论”看当前政策选择

光大集团研究院副院长、光大证券全球首席经济学家

　　一季度GDP增长数据显示，逆周期调节的效果正在显现，经济增长有所企稳。同时，一季度信贷和社会融资规模增长大幅超预期，这意味着对未来2-3个季度总需求的支撑。但是，最近的发展也带来一些疑虑，按照我们的估算，宏观杠杆率（企业与家庭部门总债务/GDP）连续几个季度下降后在一季度明显反弹。央行货币政策委员会一季度例会强调不搞“大水漫灌”，政治局会议强调要坚持结构性去杠杆、“房住不炒”，可能也是对一些疑虑与担心的回应。逆周期调节政策是否太松了？