日企“出海”：政策、节奏和规模

　　 文｜周君芝
　　 中信建投证券首席宏观分析师

　　日本在上世纪，用30年时间演绎了这样一种极致现象：国内通缩的同时，海外资产负债表迅速扩张。

　　1990年，日本迎来经济拐点，重要标志就是房地产、股票等资产价格下行。当年，日经指数从年初高点38713点一路下跌至23849点，跌幅达38.4%；东京房价指数从1990年初的324.8点跌至1999年末的134.6点，跌幅达58.6%。曾经高速增长的日本经济自此陷入增长停滞时期，这段时期也是世人熟悉的“失去的30年”。