城投转型：方向、模式与机会

　　 文｜张继强
　　 华泰证券研究所总量负责人、固收首席分析师、副所长

　　伴随城投化债持续推进，利差空间持续压缩。而融资政策严监管下，城投转型也成为平台2024年业务开展重点；同时，城投转型也给个券投资端提供了收益挖掘的方向。但是，平台的业务转型并非一朝一夕，区域产业禀赋、政策重心、管理模式等都会成为平台资质演变的重要影响因素，本文聚焦于城投转型的方向、模式及投资机会展开讨论。

缘何转型：内在需求与政策引导

　　1.内在需求：重塑定位