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该谁去杠杆

来源于 财新《中国改革》 2017年第3期 出版日期 2017年05月01日
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经济增速下降时,一些地方政府为了“保增长”,往往会回到以投资来强刺激的老路上,并且伴随着大量金融资源的消耗。去杠杆的“主战场”应该在国有部门,尤其是低效的、严重产能过剩的大型国有企业
2016年8月25日,位于天津市和平区马场道的渤海钢铁集团。渤海钢铁曾经跻身世界500强,但负债却骤然升至1920亿元,债务涉及100多家银行和其他金融机构。
 

钟宁桦 | 同济大学经济与管理学院教授

解咪 | 经济研究人员

  2008年金融危机以来,中国经济增速不断降低至近期的6.7%。今年全国“两会”上,政府工作报告将2017年经济增长的预期目标定为6.5%左右。国内外对此有很多讨论,其中不乏一些忧虑。笔者认为,GDP增速的下降并不是一个严重的问题,因为这主要是由基数变大导致的。比如,2008年中国的GDP是31.7万亿元;而到2014年,GDP为63.6万亿元,即2014年比2008年整整翻了1倍。这就意味着,在2008年GDP的基础上增长10%,和在2014年GDP的基础上增长5%,从绝对量上来说是一样的。

  笔者计算了2007-2016年各年GDP增长的绝对量,即用某一年的GDP减去上一年的GDP,发现除了2009年,都在4万亿元以上。GDP增长绝对量并没有显著下降,只是因为基数变大,所以增速下降。根据国家统计局今年初公布的数据,2016年中国的GDP已经达到了74.4万亿元。随着分母越来越大,增速下降是很正常的。从这个意义上来说,“中国经济增长放缓,下行压力增大”这个提法可能本身是有些误导的。我们认为,没有必要对此表示忧虑,更没有必要用一些短期刺激的方式来保持GDP的增速。此外,大家关心GDP,一个主要的原因是就业。与就业真正相关的是GDP的增长量、而非增速。每年GDP增长量比较稳定,那么新增就业量也是稳定的。

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版面编辑:邱祺璞
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