做好投资者适当性管理 引导社会资金合理配置

中国人民银行副行长

　　十八届三中全会提出，“经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定作用，更好地发挥政府作用。”针对在完善金融市场体系的改革过程中如何发挥好上述两个作用，我想从宏观角度谈一下做好投资者适当性管理，引导社会资金合理配置的问题，以供参考。

　　多年来，尽管国内金融市场不断深化发展，但仍以银行间接融资为主，通过银行体系将储蓄转化为贷款仍是主要的投融资方式。间接融资比例过高、直接融资特别是股本融资不足是我国金融体系不平衡发展的表象，其深层原因是社会资金配置出现了问题，即投资端、融资端出现错配。过多的储蓄通过银行体系转变为贷款，形成间接融资；企业融资需求主要靠债券和银行贷款等渠道解决，作为直接融资的股本投资则极为匮乏。