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经济困境与改革取向

来源于 财新《中国改革》 2015年第10期 出版日期 2015年10月01日
在适度宽松的宏观政策下,加快推进资产证券化与结构性改革,双管齐下,标本兼治,以杠杆消化、结构优化、体制健全、GDP做大的方式,化解中国经济总量与结构的双重风险
2014年12月23日,福建福清市一个工地,堆积成山的建筑沙子。CFP : 水生
 

中国经济体制改革研究会副会长

  当前的中国经济,正陷于杠杆膨胀与通缩加剧、去杠杆与防通缩抉择两难的困境之中。宏观层面的积极、宽松政策,或落于对高杠杆火上浇油、对防通缩于事无补的尴尬境地。摆脱这种两难境地,需要有区别于以往的、更强有力的金融深化与结构性改革,并以此推动实体经济发展。

迅速增长的杠杆与泡沫

  1.货币供应量迅速攀升。2008年-2012年,为应对国际金融危机,中国出台了一系列刺激政策。其中,广义货币供应量(M2)由2008年末的47.52万亿元增长到2012年末的94.42万亿元,激增50万亿元。其与GDP之比,达到1.88。近几年,为了应对经济下行,货币供应增势未减。到2014年末,M2增加到122.84万亿元,经济的货币相关率进一步上升到1.93,较之1978年的0.32,扩大了6倍,创下新高。广义货币供应量跃居所谓全球“五大印钞机”之首。货币供应量迅速攀升,给实体和虚拟经济均带来一系列隐患。

版面编辑:邱祺璞
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