养老金支付缺口的破解之道

　　文｜周文渊
　　武汉大学董辅社会经济发展研究院博士研究生、国泰君安绝对收益投资部执行负责人

　　伴随着人口老龄化率的持续上升，全球公共养老金体系的财务稳健和可持续性受到巨大挑战。自20世纪80年代开始，全球主要国家围绕提高养老体系可持续性、公平性和竞争力等目标，对养老金制度和管理模式展开持续改革。一是，推动公共养老金和私人养老金市场协同发展，逐步完善养老金多支柱体系。2005年，世界银行率先提出五支柱体系的养老金制度。其中，第一支柱是公共养老金，第二支柱是企业年金，第三支柱是市场化的养老保险储蓄计划和产品；此外还有零支柱，包括社会救助及家庭存款计划（郑秉文，2018）。二是，改革养老金体系融资和支付模式，实现从现收现付制模式向缴费确定性（NDC）[1]的基金积累制模式过渡。三是，积极实施养老保险体系参数和结构改革，比如调整缴费率、延迟退休年龄、设计指数化调整等。