港版SPAC能否成为港股新经济的“源头活水”

　　文｜赵红梅
　　供职于中泰国际研究部，上海财经大学博士研究生

　　港股新股市场2022年上半年表现惨淡，新股上市量骤降九成，但是，在情绪低迷的市场氛围下，也有让人眼前一亮的新变化。2022年1月，香港联交所推出SPAC（特殊目的收购公司）机制不久后，已有两家全新的SPAC公司在IPO市场挂牌成功，成为惨淡的新股市场难得的亮色。SPAC是一种相较于传统IPO更为高效、成本低廉的“借壳上市”途径。20世纪90年代发源于加拿大多伦多交易所，其后在美国市场逐步完善，成功带领大批初创公司登陆纳斯达克，近年来更产生了维珍银河等经典SPAC上市案例。美国的SPAC热潮已经开始降温，但中国香港的试水仍在有条不紊地推进，并且吸取了美国的经验教训，对SPAC制度做了相应调整，实际操作中更重质量而非数量。港版SPAC能否成为港股新经济的“源头活水”，参与者能否围绕SPAC制度构建良好的生态系统，发起人的参与是否能搅动传统IPO市场，值得我们拭目以待。

全球SPAC市场机遇与挑战并存，中国香港抓住时机接棒起步

　　2020年，全球经济受到新冠疫情的严重冲击，美联储量化宽松政策、极低利率环境及上市方式的快速便利引发了SPAC投资热潮。美国2021年SPAC数量和募资总额升至613家和1625亿美元，达到上市顶峰，新加坡也于2021年9月正式引入SPAC上市机制。