中美社会融资结构对比的启示——兼论中国央行资产负债表的创新

来源于财新《中国改革》 2022年第5期出版日期 2022年09月01日

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由于传统间接融资主要适应重资产的传统产业发展，直接融资则更契合轻资产的新兴产业发展，中美两国直接融资和间接融资结构的倒置，在一定程度上导致了两国产业结构的分化

: 2022年6月29日，北京，市民从中国人民银行大楼前经过。长期以来，中国央行资产负债表结构较为简单。在资产端，基本是外汇、黄金资产和对金融类机构的债权，较少有资本市场资产。图：蒋启明 / 中新社

财新《中国改革》2022年第5期

出版日期 2022-09-01

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　　文｜邓文硕
　　华夏理财有限责任公司投资研究部总经理助理

　　社会融资结构很好地涵盖并体现了金融市场、金融机构和金融产品的结构分布，因此，社会融资结构的变迁，既是测度中国金融结构优化与否的一项核心指标，也是衡量中国金融工作成效高低的一个重要维度。

　　中国人民银行在2010年《货币政策执行报告》中首次引入社会融资规模的总量概念，标志着金融管理部门开始注重从社会融资规模的总量角度来衡量金融对经济的综合支持力度，同时，金融管理部门对社会融资规模中直接融资和贷款比重的相对变化予以充分重视，也就意味着社会融资结构指标伴随着社会融资规模指标被同步引入中国金融统计指标体系。