探路美联储加息

　　12月，美联储议息会议将决定是否加息。这一议题被不少经济学家看做“2016年中国经济最大的外部不确定因素”。本期封面专题，我们邀请两支研究团队聚焦这一重大问题。

　　莫尼塔宏观研究主管钟正生和宏观分析师夏天然在万字长文《全球流动性拐点到来了吗》中提出，纵然美联储“加息”，抑或央行资产负债表“缩表”，“流动性拐点”均远未到来。而华融证券首席经济学家伍戈及宏观研究员黄俊筑、实习研究员宋陕珊在《美联储的摇摆》中指出，无论从传统指标还是其他难以量化的因素考虑，美联储年底或明年初加息都是大概率事件。表面看来，两篇文章的观点似有分歧，其实，只是共识基础上的侧重点有所不同。莫尼塔团队也不排除12月美联储加息的可能性，只是强调在全球经济增长乏力背景下，货币政策过早正常化所蕴含的风险。华融证券团队也强调了世界经济风险和政治风险，只是认为加息已“箭在弦上”。