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债市违约事件对国内金融市场的影响

来源于 财新《中国改革》 2016年第4期 出版日期 2016年07月01日
目前较小规模的债市违约事件,尚不至于对市场流动性、市场利率、汇率、股市产生较大的直接冲击。但未来会有一批集中在产能过剩行业的低信用评级债券大量到期,后续债市违约风险及其市场影响,值得持续跟踪监测
潘宏胜 尹久 马笛
 

金融从业人员

  2014年3月4日,*ST超日发布公告称“11超日债”无法在原支付利息日按期全额付息,成为中国债市近年来第一起实质性违约事件。2014年、2015年和2016年前4个月各有5、21和22只债券违约。截至5月中旬,还有21只债券发布兑付风险。

  从债券种类看,短融、超短融、中票、企业债、公司债、非公开定向债等主要品种均有涉及,主体从民营企业扩散至地方国企和央企。

  债市风险问题引发各方关注,本文重点分析近期债市违约事件对债市、货币市场、汇率、股市等方面的影响。

对债券市场的影响

  中国债券市场曾存在政府隐性担保和刚性兑付特征。近期债市违约事件,提高了市场主体对信用风险的敏感性,导致其风险偏好降低,债券收益率和债券信用利差相应变化。这既体现在与违约债券为同一发行人的未到期债券的收益率波动,也体现在不同信用等级债券的信用利差波动和整体收益率曲线变动。

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版面编辑:王丽琨
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