后疫情时代的金融防风险与促发展

　　文｜财新《中国改革》 武晓蒙

　　2023年是后疫情时代第一年，中国经济缓慢复苏，金融业需兼顾防风险与促发展双重目标。

　　地方债务是当前各方关注的存量风险之一。2023年10月底召开的中央金融工作会议提出，要建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。

　　在上述会议定调前，“财政+金融”的新一轮化债已启动，城投平台短期违约及流动性风险无虞，但过往教训的总结和面向未来的思考仍很有必要：过去十多年，在经历几轮摸底、置换后，为什么地方政府债务还一直在膨胀？在本轮中央、地方政府和金融机构联手的化债中，如何避免道德风险？房地产市场供求关系已发生变化，地方政府依赖土地出让收入的模式难以为继，未来如何通过制度性改革来破除地方债务不断累积的根源性问题？