房地产的宏观经济学

张斌|中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、中国金融四十人论坛高级研究员

张佳佳|中国金融四十人论坛研究助理

钟益|中国金融四十人论坛研究助理

　　房地产问题讨论饱受各种焦虑情绪煎熬。过度的情绪必然会掩盖理性，不仅不利于解决问题，甚至会误导政策加剧矛盾。本文通过梳理房地产市场发展中的一些基本事实和逻辑，试图找到房地产市场发展中的主要症结，认识房地产市场其他部门的互动关系，提出了解决大城市高房价问题的思路。

　　中国房价持续高涨的背后有合理成分，也有不合理成分。不合理的成分主要包括：金融市场发育滞后使得房地产成为家庭养老和保险的主要替代金融投资工具；一线大城市的住宅用地供应不足以及基础设施和公共服务滞后加剧了供求矛盾和房价上涨；保障性住房供给与人口流动脱节，难以平抑房价上涨；未能与时俱进调整开发贷款政策，遏制了房地产供给并加剧房价上涨。