是什么推动人民币贬值

胡伟俊 |  麦格理集团首席中国经济学家

彭帅钧 |  麦格理集团宏观经济研究员

　　人民币汇率是目前最重要的宏观矛盾。同汇率相关的资本外流，导致资本管制不得不越来越紧。那么，首先要回答的问题就是，人民币的贬值压力从何而来？

对贬值压力两种不同的看法

　　市场上对这个问题有两种截然不同的看法。第一种看法认为，贬值主要源于基本面，例如货币超发，房价泡沫，这些因素导致人民币不得不贬值。另一种看法认为，贬值主要是由于预期推动，原因在于2015年8月汇改之后，人民币的单边弱势和贬值预期互相加强，自我实现，最终导致贬值压力越来越大。