当务之急是稳定人民币汇率预期

中国人民银行参事、原调查统计司司长

　　2016年初至今，人民币兑美元累计贬值超过6%，近期形势似乎更加严峻，汇率单边持续走低。而学界、市场对人民币的走势判断不一，社会舆情复杂，市场恐慌情绪开始扩散蔓延。然而，从经济基本面和货币金融角度来看，人民币都不存在贬值基础。我认为，贬值预期是造成目前人民币汇率走低、出现超调的主要原因。为避免汇率大幅波动对经济造成负面影响，稳定人民币汇率预期已成为当务之急。

　　首先，我国的经济基本面不支持人民币贬值。2016年8月以来，我国经济就已经出现了好转。从主要经济指标看，上行的指标明显增加。总的来说，内需和生产向好，工业企业效益明显改善。PPI结束了长达50余月的同比负增长，于2016年9月首次由负转正，同比增幅达到0.1%，10月较9月进一步提高了1.1个百分点，11月PPI同比增速达到3.3%。2016年1月-10月，规模以上工业企业利润同比增长8.6%，增速较1月-9月提高0.2个百分点。10月当月，规模以上工业企业利润同比增长9.8%，增速比9月提高2.1个百分点。11月，制造业PMI为51.7%，较上月提高0.5个百分点，延续上行走势，升至两年来的高点。非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.7个百分点，连续三个月上升，为2014年7月以来的高点，继续保持平稳较快增长。此外，投资企稳回升，特别是民间投资回暖比较明显。投资的下行一度使市场较为担忧。2016年8月，制造业投资累计同比增速仅2.8%，创2004年以来的历史最低值。民间固定资产投资同比仅增2.1%，同样处于2012年一季度首次发布以来的历史最低值。但是，2016年11月，民间投资当月同比增速达到了4.9%。之所以特别强调民间投资，是因为它更能反映市场化的行为。