长期停滞：日本的教训和启示

中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任

　　经过改革开放30多年的快速工业化，中国经济已经进入需要深度结构调整的时期，不仅制造业要改进升级，更重要的是，随着经济整体进入以服务业为主导的后工业化时期，如何推动现代服务业的发展已经成为经济转型升级的关键。对此，日本在1990年泡沫经济后的长期停滞值得关注。自1995年以来，日本实行了20多年的零利率直至负利率的货币政策，却并未将日本经济从长期停滞中解救出来，其直接原因在于投资需求萎靡，但归根到底是因为，在开放经济条件下，日本的产业结构无法适应经济全球化和后工业化时代的挑战。