股市缘何狂飙

孙涛 | 国际货币基金组织高级经济学家

朴实 | 国际货币基金组织研究分析员

　　经过7年的低位徘徊后，中国股市自2014年下半年以来迅速上涨，沪市股指2015年4月比2014年7月上涨了近1倍。这一涨幅不仅远高于别国股市，而且比2007年中国股市的上涨势头还猛。然而，中国经济增长率却在不断走低，通缩压力显现。中国股市的快速上扬和实体经济走弱形成的反差引发了热烈的讨论：担心股市泡沫的有之，担心股市对实体经济作用有限者有之，支持股市长牛者有之，相信股市促进经济增长和经济结构转型者有之。针对这些讨论，本文从中国经济当前面临的主要挑战出发，讨论四个具体问题：第一，何谓股市狂飙？第二，为何狂飙？第三，如何看待狂飙？第四，对狂飙的政策思考。需要强调的是，本文无意也无力唱盛或唱衰股市，只是希望结合当前国内外经济金融情况和国际经验教训，探讨促进中国股市持续健康发展的政策。