转板机制探微

上篇

　　“新三板”的设立与改革，是中国建立多层次资本市场的重大进展。对于许多公司而言，其最具魅力之处在于为公司转板到证券交易所留下了空间。而这种美好愿望，往往建立在对美国资本市场的比附上，其间充斥着种种误解。本文意在澄清有关美国资本市场上转板的“传说”，探究其经验与教训，并结合中国现实，提出若干建议。

美国转板“传说”

　　一直以来，专业或半专业人士均被灌输“微软、思科、星巴克等著名企业是从OTCBB转板登陆纳斯达克”。实际上，微软、思科、星巴克分别于1986年、1990年和1992年IPO并在纳斯达克市场交易。在美国，转板并不容易。